業(yè)內(nèi)人士對財聯(lián)社記者表示，央行連續(xù)第三個月加量續(xù)作，也是連續(xù)第二個月大額加量續(xù)作。"5 月降準后 MLF 繼續(xù)大額加量續(xù)作，顯示數(shù)量型政策工具在持續(xù)發(fā)力。這在保持銀行體系流動性處于充裕狀態(tài)的同時，會進一步增加銀行的信貸投放能力 ."

央行連續(xù)加量續(xù)作 呵護月底資金面波動

今日，央行以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展 5000 億元 MLF 操作，期限為 1 年期?？紤]到本月已有降準釋放萬億元流動性，為何央行仍然實施了較大規(guī)模的加量續(xù)作？

對此，東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯(lián)社記者表示，4 月以來外部環(huán)境波動加劇，國內(nèi)實施超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)。"5 月降準后 MLF 繼續(xù)大額加量續(xù)作，顯示數(shù)量型政策工具在持續(xù)發(fā)力。這在保持銀行體系流動性處于充裕狀態(tài)的同時，會進一步增加銀行的信貸投放能力，更好滿足企業(yè)和居民的融資需求，增加實體經(jīng)濟信貸融資的可獲得性。"

今日也是本輪稅期走款首日，5 月為繳稅大月同時政府債凈繳款 582 億元，市場預期流動性缺口或?qū)㈦A段性放大，資金面波動可能加劇，成為影響債市短期走勢的核心變量。

不過，從資金利率表現(xiàn)看市場流動性趨松。截至 5 月 22 日收盤，銀行間 7 天期質(zhì)押式回購加權(quán)利率（DR007）報 1.566%，較前一交易日下行 0.49 個基點；隔夜資金利率（DR001）盤中最低下探至 1.46% 左右。

華創(chuàng)證券投顧部表示，5 月下旬以來，資金利率持續(xù)回落，現(xiàn)已再度跌破 1.5%，對中短端利率債形成支撐。然而，市場觀察到，1.5% 下方大行融出資金意愿趨于謹慎，顯示當前利率水平或已觸及政策容忍底線，政策或不希望流動性過度寬松。1.5% 可能仍是未來一段時間資金利率的政策中樞。

本月買斷式逆回購或再縮量 央行后續(xù)維持偏松操作

中信證券首席經(jīng)濟學家明明則表示，本次 MLF 操作配合降準，實現(xiàn)了大幅流動性供給，而后續(xù)買斷式逆回購是否回籠值得關(guān)注。

王青則對財聯(lián)社記者表示，5 月 MLF 大額加量續(xù)作，也可能意味著本月買斷式逆回購將再度縮量續(xù)作，以滿足商業(yè)銀行對央行融資工具需求的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

" 可以看到，4 月 MLF 加量續(xù)作 5000 億，當月買斷式逆回購縮量 5000 億。由此，需要結(jié)合月末央行公布的買斷式逆回購操作規(guī)模，判斷 5 月整體中期流動性投放情況。" 王青預計，考慮到 5 月降準落地，本月中期流動性整體投放或出現(xiàn)小幅縮量。

市場認為未來為維持寬松環(huán)境，央行 MLF 凈投放或成為常規(guī)操作。" 前期逆回購降息落地，商業(yè)銀行負債成本明顯調(diào)降，多重價位中標模式下 MLF 或配合降息。往后看，維持流動性充裕目標下，央行后續(xù)或維持偏松操作，MLF 凈投放可能成為常規(guī)操作。" 明明認為。