" 從 4 月份數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出較強(qiáng)的彈性和韌性，許多指標(biāo)超出市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)是否需要進(jìn)一步政策放松的預(yù)期存在分歧。" 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)校長(zhǎng)，中國(guó)人民大學(xué)原副校長(zhǎng)、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）聯(lián)合創(chuàng)始人劉元春在日前舉行的 CMF 宏觀經(jīng)濟(jì)月度數(shù)據(jù)分析會(huì)（總第 78 期）上表示，出口并未出現(xiàn)大幅下滑、公共預(yù)算財(cái)政收入雖未完全轉(zhuǎn)正但已顯著收窄，因此，市場(chǎng)對(duì)政策進(jìn)一步放松出現(xiàn)了不同看法。

劉元春認(rèn)為，應(yīng)該重新梳理當(dāng)前所面臨的沖擊，尤其是外部環(huán)境的影響，評(píng)估的重點(diǎn)包括：出口在常態(tài)下的變化趨勢(shì)、中美談判的最終結(jié)果，以及關(guān)稅談判后中美博弈可能進(jìn)入的新階段。

適當(dāng)寬松的政策近期應(yīng)盡快落地

劉元春分析，從內(nèi)部來(lái)看，更加積極的財(cái)政政策加力提效、靠前發(fā)力，以及適度寬松的貨幣政策進(jìn)一步落地，這些政策是可以預(yù)見(jiàn)的，做好自己的事，最為關(guān)鍵的是穩(wěn)定國(guó)內(nèi)大循環(huán)的基本盤(pán)。

劉元春指出，基本盤(pán)的穩(wěn)定不僅在于擴(kuò)大消費(fèi)，更在于房地產(chǎn)市場(chǎng)的穩(wěn)定，因?yàn)槠鋵?duì)整體宏觀穩(wěn)定具有系統(tǒng)性影響。因此，國(guó)務(wù)院和中辦對(duì)近期城市更新改造提出了一系列政策組合要求，要求到 6 月份各項(xiàng)政策全面落地。這些政策涉及五個(gè)方面的具體內(nèi)容，包括老舊城區(qū)、老住房、棚戶(hù)區(qū)改造等，已上升到新的階段。這些政策不僅涉及專(zhuān)項(xiàng)債的使用，更重要的是對(duì)政策性金融工具的使用。上一輪棚戶(hù)區(qū)改造、貨幣化安置以及存量住房的解決主要依靠 PSL 這一政策性金融工具，涉及金額達(dá)數(shù)萬(wàn)億規(guī)模。

" 對(duì)下一步的穩(wěn)定和政策加碼需要進(jìn)行更為深入的解讀，不能忽視政策發(fā)力的關(guān)鍵點(diǎn)。" 劉元春認(rèn)為，從 1 — 4 月份的財(cái)政支出情況來(lái)看，公共財(cái)政支出同比增長(zhǎng)約 4%，政府基金支出同比增長(zhǎng)接近 20%，從而推動(dòng)廣義財(cái)政支出同比增長(zhǎng)約 7.2%；這一廣義財(cái)政支出的正增長(zhǎng)是積極財(cái)政政策落地的重要體現(xiàn)，但財(cái)政政策的滯后性通常在半年左右，許多人期望在四、五月份就能看到全面的立竿見(jiàn)影效果是不切實(shí)際的，未來(lái)的變化是可以預(yù)期的。

政策選擇應(yīng)該更多關(guān)注微觀機(jī)制

劉元春強(qiáng)調(diào)，除了宏觀政策加力之外，還應(yīng)將視野轉(zhuǎn)向微觀政策，關(guān)注市場(chǎng)秩序、競(jìng)爭(zhēng)秩序和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。當(dāng)前低價(jià)格現(xiàn)象以及 CPI、PPI 相對(duì)較低，并非僅由供給關(guān)系引起，也與微觀定價(jià)體系和市場(chǎng)環(huán)境密切相關(guān)。在對(duì) 1929 — 1933 年大危機(jī)的研究中，已體現(xiàn)出如果僅關(guān)注宏觀層面，而忽視市場(chǎng)運(yùn)行的微觀秩序和定價(jià)模式，難以找到綜合治理的策略。

" 近期也應(yīng)關(guān)注對(duì)內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)、非規(guī)范性執(zhí)法以及平臺(tái)低價(jià)現(xiàn)象的整頓和治理，使技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)帶來(lái)的紅利能夠在微觀財(cái)務(wù)上得到體現(xiàn)。這是微觀政策配合宏觀政策的重要思路轉(zhuǎn)變。" 劉元春說(shuō)。

另一個(gè)重要的思路轉(zhuǎn)變是，須從國(guó)家戰(zhàn)略角度來(lái)理解政策出臺(tái)的順序與力度。

劉元春進(jìn)一步解釋?zhuān)瑪U(kuò)大內(nèi)需是一項(xiàng)戰(zhàn)略，它不僅包含短期的內(nèi)需刺激，更多地源于對(duì)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題的調(diào)整，而非簡(jiǎn)單地就消費(fèi)談消費(fèi)，不能簡(jiǎn)單地認(rèn)為當(dāng)前擴(kuò)消費(fèi)政策和戰(zhàn)略在中期定位上的政策效應(yīng)過(guò)低，需要從傳統(tǒng)的危機(jī)管理模式向中期結(jié)構(gòu)調(diào)整和戰(zhàn)略實(shí)施的維度轉(zhuǎn)變，這樣可以更好地理解中國(guó)在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)彈性和韌性基礎(chǔ)上的政策選擇，以及宏觀政策與微觀政策的協(xié)調(diào)、短期政策與中期結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革之間的關(guān)系。