2025 年上半年，美國(guó)關(guān)稅政策的不確定性加劇了全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不穩(wěn)定，歐美主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè) PMI 持續(xù)收縮，美元指數(shù)走弱，而中國(guó)制造業(yè) PMI 企穩(wěn)回升，為全球制造業(yè)注入了一定活力。上半年 Wind 商品指數(shù)領(lǐng)漲大類資產(chǎn)，不過商品市場(chǎng)走勢(shì)明顯分化，貴金屬及部分有色金屬品種表現(xiàn)強(qiáng)勁，化工及黑色金屬則受需求拖累走勢(shì)疲軟。

市場(chǎng)縱覽

01 商品期貨市場(chǎng)沉淀資金同比上升 16.05%

截至 2025 年 6 月底，國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)沉淀資金 4283.66 億元，較 2024 年底大幅增加 592 億元。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)以及對(duì)美元的擔(dān)憂推動(dòng)央行以及其他機(jī)構(gòu)大幅增持黃金，貴金屬期貨沉淀資金大幅增加。

02 上半年成交額同比上漲 20.68%

上半年，受到貴金屬期貨創(chuàng)新高帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)成交活躍。2025 年上半年期貨市場(chǎng)成交額為 339.73 萬億元，同比上升 20.68%。

貴金屬與化工成交雙箭齊發(fā)，上海期貨交易所上半年成交額突破 115 萬億元，同比大增 25.85%。金融期貨成交呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，中金所上半年成交額突破 112 萬億元，同比增加 40.07%。

03 金融期貨成交額占比上升至 33.13%

上半年，商品期貨和金融期貨的成交額占比小幅變化。其中商品期貨成交額 227.17 萬億元，占期貨市場(chǎng)的 66.87%，2024 年度占比為 71.46%；金融期貨成交額累計(jì)為 112.55 萬億元，占全市場(chǎng)份額的 33.13%，2024 年度占全市場(chǎng)份額的 28.54%。

期貨公司

04 成交量排名：國(guó)泰君安期貨位列第一

根據(jù) 2025 年上半年期貨交易所官網(wǎng)會(huì)員成交排名數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，國(guó)泰君安期貨以總成交量 7.37 億手位列榜首，同比上升 54.07%。中泰期貨總成交量為 1.72 億手，同比增加 131.13%，總量排名由去年的 13 名上升至今年的第 7 位，上升速度最高。

05 期貨交割量排名 : 國(guó)泰君安期貨蟬聯(lián)第一

期貨公司買入交割前十占交割總量約 56.4%，期貨賣出交割前十占賣出交割總量 54.99%。國(guó)泰君安期貨位列買入交割量及賣出交割量第一位，國(guó)海良時(shí)期貨位列買入交割量榜單第 10 位，較上期上升 26 位；中糧期貨、中信期貨位列賣出交割榜單第二、第三位。

06 熱門品種盈虧排名：中財(cái)期貨穩(wěn)居黃金期貨盈利榜單第一

期貨公司在熱門期貨品種上的持倉(cāng)變動(dòng)以及盈虧變化是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。上半年，黃金期貨位列期貨漲幅榜首位。如果僅以單邊趨勢(shì)交易成果來看，中財(cái)期貨、中信期貨、海通期貨進(jìn)入黃金期貨榜單前三。國(guó)投期貨較去年上升 57 位，盈利總額位列榜單第十位。

07 期貨公司盈利能力排名：瑞達(dá)期貨增速最快

2024 年期貨行業(yè)凈利潤(rùn)小幅下跌。其中 TOP10 中 5 家上漲，5 家下跌。瑞達(dá)期貨利潤(rùn)增幅第一，中信期貨凈利潤(rùn)蟬聯(lián)第一。2024 年凈利潤(rùn)前 10 期貨公司的利潤(rùn)總和達(dá)到 53.93 億元，占全行業(yè)利潤(rùn)的 56.94%。

行情表現(xiàn)

08 分類指數(shù)成交：貴金屬與化工成交額大增

在 10 個(gè) Wind 期貨分類指數(shù)中，貴金屬板塊以 59.57 萬億元名列成交額第一，成交額大增 66.05%。化工、油脂油料及谷物成交額增長(zhǎng)，其中化工成交額 43.79 萬億元，同比增加 22.66%。其他行業(yè)成交額均下跌。

09 分類指數(shù)沉淀資金：資金流入貴金屬 468 億

十個(gè) Wind 行業(yè)中有 8 個(gè)行業(yè)出現(xiàn)了資金流入，流入金額以及流入比例最大的是貴金屬行業(yè)，上半年流入 468 億元，同比增加 64.37%。流出資金最大的是化工行業(yè)，流出資金 64 億元，流出比例最大的是農(nóng)副產(chǎn)品行業(yè)，同比下降 10.96%。

10 分類指數(shù)走勢(shì)：貴金屬領(lǐng)漲商品市場(chǎng)

Wind 期貨分類指數(shù)走勢(shì)分化，受益于地緣政治風(fēng)險(xiǎn)以及新能源金屬需求，貴金屬和部分有色金屬上漲；受到需求疲軟拖累，煤焦鋼礦及能化品種弱勢(shì)下跌。

11 品種成交：金融期貨占據(jù)榜單六個(gè)席位

黃金、中證 1000 股指期貨、滬深 300 股指期貨位列上半年成交額榜單前三，其中燒堿期貨成交額大增 10 倍。

12 品種持倉(cāng)：純堿及玻璃持倉(cāng)量翻倍

豆粕持倉(cāng)量同比增加近 50%，位列持倉(cāng)量榜單第一。煤焦鋼礦、化工品種分別占據(jù)持倉(cāng)量榜單 4 席。

13 品種沉淀資金：滬金以 880 億位列資金量榜首

黃金、滬銅以及白銀的沉淀資金位于榜單前三名。純堿和螺紋是沉淀資金 TOP10 中流出資金比例最大的兩個(gè)品種。

資金大幅流入燒堿、氧化鋁、棉紗品種，沉淀資金同比增速在 2 倍以上。

14 品種漲跌：黃金期貨連續(xù)四年上漲

上半年商品跌多漲少。黃金期貨領(lǐng)漲商品市場(chǎng)，貴金屬及部分有色金屬、大部分農(nóng)產(chǎn)品期貨上漲，而煤焦鋼礦，能源化工品種則全線下跌。

15 品種交割金額：滬銅交割金額最大

上半年，交割金額最大的是滬銅，交割金額同比下降 11.48%。有色金屬是期貨交割的主力軍，占據(jù) TOP20 榜單的 10 個(gè)席位。黃金是交割金額增速最大的品種，交割金額達(dá)到 152.4 億元，交割金額同比增速 529.41%。

備注：

1、榜單中使用成交量、成交金額以及持倉(cāng)量均為單邊計(jì)算。

2、品種沉淀資金排名未計(jì)算中金所品種。

3、萬得行業(yè)分類指數(shù)中未包括金融期貨品種；

4、品種交割金額排名中因上期所未公布交割金額，因此未參與交割金額排名；

5、期貨公司凈利潤(rùn)排名計(jì)算僅供參考，因部分期貨公司未公布凈利潤(rùn)。

6、期貨盈虧排名中期貨公司盈虧數(shù)為交易所公布的每日會(huì)員持倉(cāng)數(shù)據(jù)及收盤價(jià)，為估算金額。

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