據(jù) Wind 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025 年上半年，中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)（包含中國(guó)企業(yè)跨境并購(gòu)）呈現(xiàn)出 " 量減價(jià)增 " 的顯著特征，全市場(chǎng)共披露 3,531 起并購(gòu)事件，同比下降 3.92%；交易規(guī)模約 7,983 億元，同比上升約 1.86%。百億元規(guī)模以上的并購(gòu)事件共 10 起，其中海光信息吸收合并中科曙光 100% 股權(quán)的事件以 1,159.67 億元的交易規(guī)模排名第一；新奧股份子公司收購(gòu)新奧能源 65.89% 股權(quán)的事件以 552.97 億元的交易規(guī)模排名第二；湘財(cái)股份吸收合并大智慧的事件以 172.13 億元的交易規(guī)模排名第三。
從財(cái)務(wù)顧問(wèn)參與并購(gòu)事件的規(guī)模來(lái)看，以并購(gòu)事件首次公告日為統(tǒng)計(jì)口徑，中信證券以 1,981.98 億元位居財(cái)務(wù)顧問(wèn)榜首，中金公司和中郵證券分別以 1,189.77 億元和 1,159.67 億元位列第二名和第三名。以并購(gòu)交易完成日為統(tǒng)計(jì)口徑，東方證券以 990.42 億元位居榜首，嘉林資本以 976.28 億元位列第二名，浩德融資和中銀證券以 976.15 億元同時(shí)位列第三名。
（注：本榜單統(tǒng)計(jì)口徑包含中國(guó)企業(yè)境內(nèi)并購(gòu)、出境并購(gòu)和入境并購(gòu)，并剔除失敗事件。）
2025 年上半年并購(gòu)市場(chǎng)概覽
1.1 近三年中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)規(guī)模與趨勢(shì)
2025 年上半年，中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)共披露了 3,531 起并購(gòu)事件，同比下降 3.92%；交易規(guī)模約 7983 億元，同比上升約 1.86%。
1.2 地區(qū)分布與排名
從各參與方所屬地區(qū)分布來(lái)看，2025 年上半年中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)活躍的地區(qū)排名第一的是上海，并購(gòu)交易規(guī)模為 1,548 億元，同比下降 35.36%；第二名為天津，交易規(guī)模為 1,439 億元，同比上升 76.95%；第三名為廣東，交易規(guī)模為 1,320 億元，同比下降 41.56%。
從并購(gòu)標(biāo)的方所屬的行業(yè)分布來(lái)看，并購(gòu)規(guī)模排名前三的分別是技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)，交易規(guī)模為 1,618 億元，同比上升 256.04%；材料行業(yè)交易規(guī)模為 888 億元，同比上升 63.97%；公用事業(yè)行業(yè)交易規(guī)模為 740 億元，同比上升 196.55%。
從并購(gòu)方式分布來(lái)看，協(xié)議收購(gòu)類并購(gòu)事件以 3,188 億元的規(guī)模位列第一，占到總體規(guī)模的 37.96%；外部吸收合并類并購(gòu)事件以 1,455 億元的規(guī)模位列第二，占到總體規(guī)模的 17.33%；增資類并購(gòu)事件 1,044 億元為第三位，占到總體規(guī)模的 12.43%。
從各參與方的并購(gòu)目的分布來(lái)看，戰(zhàn)略合作類的并購(gòu)事件以 1,852 億元規(guī)模占到總體交易規(guī)模的 23.18%，橫向整合和私有化分別以 1,136 億元和 553 億元占到總體交易規(guī)模的 14.22% 和 6.92%。
從并購(gòu)規(guī)模分布來(lái)看，交易金額在 10 億元到 100 億元的事件占比最高，占總體交易金額的 36.06%；占比第二高的是交易金額大于 100 億元的事件，占總體交易金額的 34.46%。
根據(jù) Wind 統(tǒng)計(jì)，截止 2025 年上半年末，并購(gòu)交易規(guī)模前十大事件如下：
No.1 海光信息吸收合并中科曙光 100% 股權(quán)
買方：海光信息 ( 688041.SH )
標(biāo)的：中科曙光 100% 股權(quán) ( 603019.SH )
并購(gòu)方式：外部吸收合并
交易金額：1,159.67 億人民幣
買方獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)：中信證券
標(biāo)的方獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)：中郵證券
No.2 新奧股份子公司收購(gòu)新奧能源 65.89% 股權(quán)
買方：新能 ( 香港 ) 能源投資有限公司 ; 新奧股份 ( 600803.SH )
標(biāo)的：新奧能源 65.89% 股權(quán) ( 2688.HK )
并購(gòu)方式：要約收購(gòu)
交易金額：552.97 億人民幣
買方獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)：中金公司；中信證券
標(biāo)的方獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)：浩德融資
No.3 湘財(cái)股份吸收合并大智慧
買方：湘財(cái)股份 ( 600095.SH )
標(biāo)的：大智慧 100% 股權(quán) ( 601519.SH )
交易金額：172.13 億人民幣
No.4 兗礦能源收購(gòu)暨增資西北礦業(yè)獲其 51% 股權(quán)
買方：兗礦能源 ( 600188.SH )
標(biāo)的：西北礦業(yè) 51% 股權(quán)
賣方：淄礦集團(tuán) ; 龍礦集團(tuán) ; 新礦集團(tuán) ; 肥城肥礦煤業(yè)有限公司
并購(gòu)方式：增資 ; 協(xié)議收購(gòu)
交易金額：140.66 億人民幣
買方財(cái)務(wù)顧問(wèn)：中金公司
買方獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)：浤博資本
No.5 藏格礦業(yè)控制權(quán)變更
買方：紫金國(guó)際控股有限公司 ( 2899.HK )
標(biāo)的：藏格礦業(yè) 24.82% 股權(quán) ( 000408.SZ )
賣方：林吉芳 ; 青海藏格投資 ; 寧波梅山保稅港區(qū)新沙鴻運(yùn)投資管理有限公司 ; 永鴻實(shí)業(yè)
并購(gòu)方式：協(xié)議收購(gòu)
交易金額：137.29 億人民幣
買方財(cái)務(wù)顧問(wèn)：國(guó)投證券
No.6 建發(fā)國(guó)際集團(tuán)收購(gòu)上海弘壽 100% 股權(quán)上海新閎灣 100% 股權(quán)及相應(yīng)債權(quán)
買方：建發(fā)國(guó)際集團(tuán) ( 1908.HK )
標(biāo)的：上海弘壽里 100% 股權(quán) ; 上海新閎灣 100% 股權(quán) ; 上海弘壽里相應(yīng)債權(quán) ; 上海新閎灣相應(yīng)債權(quán)
賣方：上海虹口城市更新建設(shè)發(fā)展有限公司 ; 上海城市更新建設(shè)發(fā)展有限公司
并購(gòu)方式：協(xié)議收購(gòu)
交易金額：123.50 億人民幣
No.7 人福醫(yī)藥 23.7% 股權(quán)權(quán)益變動(dòng)
買方：招商生命科技 ( 武漢 ) 有限公司 ; 招商生科投資 ( 武漢 ) 有限公司 ; 信托計(jì)劃
標(biāo)的：人福醫(yī)藥 23.7% 股權(quán) ( 600079.SH )
賣方：當(dāng)代集團(tuán)
并購(gòu)方式：其他并購(gòu)方式
交易金額：118.00 億人民幣
買方財(cái)務(wù)顧問(wèn)：招商證券
賣方財(cái)務(wù)顧問(wèn)：中金公司
No.8 中國(guó)鋁業(yè)子公司吸收合并內(nèi)蒙古華云 50% 股權(quán)
買方：包頭鋁業(yè)
標(biāo)的： 內(nèi)蒙古華云 50% 股權(quán)
并購(gòu)方式： 外部吸收合并
交易金額：117.43 億人民幣
No.9 ST 新潮 50.10% 股權(quán)要約收購(gòu)
買方：伊泰煤炭 / 伊泰 B 股 ( 900948.SH )
標(biāo)的：ST 新潮 50.10% 股權(quán) ( 600777.SH )
交易金額：115.85 億人民幣
買方財(cái)務(wù)顧問(wèn)：華泰聯(lián)合
No.10 TCL 科技收購(gòu)深圳華星半導(dǎo)體 21.5311% 股權(quán)
買方：TCL 科技 ( 000100.SZ )
標(biāo)的：深圳華星半導(dǎo)體 21.5311% 股權(quán)
賣方：深圳市重大產(chǎn)業(yè)發(fā)展一期基金有限公司
并購(gòu)方式：發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)
交易金額：115.62 億人民幣
賣方獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)：申萬(wàn)宏源
中介機(jī)構(gòu)排名
2.1 財(cái)務(wù)顧問(wèn)排名
2.1.1 中國(guó)并購(gòu)業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)顧問(wèn)排名
以財(cái)務(wù)顧問(wèn)或者獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)身份參與并購(gòu)事件的規(guī)模來(lái)看，按照事件首次公告日在 2025 年上半年的口徑統(tǒng)計(jì)，排名第一的是中信證券，交易規(guī)模為 1,981.98 億元；排名第二的是中金公司，交易規(guī)模為 1,189.77 億元；排名第三的是中郵證券，交易規(guī)模為 1,159.67 億元。
從機(jī)構(gòu)擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問(wèn)或者獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)參與的重大資產(chǎn)重組事件規(guī)模來(lái)看，按照事件首次公告日在 2025 年上半年的口徑統(tǒng)計(jì)，排名第一的是中信證券，交易規(guī)模為 1,744.93 億元；排名第二的是中郵證券，交易規(guī)模為 1,159.67 億元；排名第三的是中金公司，交易規(guī)模為 623.36 億元。
從律師事務(wù)所參與并購(gòu)的規(guī)模來(lái)看，按照事件首次公告日在 2025 年上半年的口徑統(tǒng)計(jì)，國(guó)楓律師事務(wù)所以 565.77 億元的交易規(guī)模排名第一；嘉源律師事務(wù)所 189.70 億元的交易規(guī)模位列第二名；中聞律師事務(wù)所以 115.89 億元的交易規(guī)模位列第三名。
從會(huì)計(jì)師事務(wù)所參與并購(gòu)事件的規(guī)模來(lái)看，按照事件首次公告日在 2025 年上半年的口徑統(tǒng)計(jì)，排名第一的是中喜會(huì)計(jì)師事務(wù)所，交易規(guī)模為 572.48 億元；排名第二的是天職會(huì)計(jì)師事務(wù)所，交易規(guī)模為 220.15 億元；排名第三的是容誠(chéng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所，交易規(guī)模為 184.14 億元。
從資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)參與并購(gòu)事件的規(guī)模來(lái)看，按首次公告日在 2025 年上半年的口徑統(tǒng)計(jì)，中銘資產(chǎn)評(píng)估以 578.82 億元的交易規(guī)模排名第一，中聯(lián)資產(chǎn)評(píng)估和中企華資產(chǎn)評(píng)估分別以 413.63 億元和 270.30 億元的交易規(guī)模位列第二名和第三名。
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