文 | 侃見財(cái)經(jīng)
港股牛市的浪潮之下，A 股各龍頭企業(yè)開始加速港股 IPO。
7 月 2 日晚，" 果鏈 " 龍頭立訊精密發(fā)布公告稱，公司正在籌劃境外發(fā)行股份并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市事項(xiàng)。公司正在與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)就本次 H 股發(fā)行上市的具體推進(jìn)工作進(jìn)行商討，相關(guān)細(xì)節(jié)尚未確定，本次 H 股發(fā)行上市不會(huì)導(dǎo)致公司控股股東和實(shí)際控制人發(fā)生變化。
據(jù)知情人士透露，立訊精密最快將于今年在港交所進(jìn)行 IPO，融資逾 10 億美元。該知情人士稱，相關(guān)事宜仍在討論中，股票發(fā)行規(guī)模和時(shí)間可能會(huì)有所變動(dòng)。他還表示，其他銀行也可能加入擔(dān)任立訊精密的承銷商。
立訊精密這則公告，坐實(shí)了上述報(bào)道。
實(shí)際上，由于今年以來港股市場(chǎng)表現(xiàn)良好，A 股各行業(yè)的頭部公司加速赴港上市。因此，立訊精密選擇啟動(dòng)港股 IPO 并不意外。侃見財(cái)經(jīng)認(rèn)為，當(dāng)下隨著國內(nèi)市場(chǎng)日趨飽和，全球化戰(zhàn)略對(duì)于頭部的制造業(yè)企業(yè)而言，是一個(gè)重要的時(shí)間窗口。
值得注意的是，另外一家 " 果鏈 " 龍頭藍(lán)思科技已經(jīng)順利通過港交所上市聆訊，順利地進(jìn)入了招股程序。
公告顯示，藍(lán)思科技本次 H 股 IPO，基礎(chǔ)發(fā)行股數(shù)約為 2.62 億股，發(fā)行的價(jià)格區(qū)間初步確定為 17.38 港元至 18.18 港元。據(jù)此估算，或?qū)⒛假Y 43 億元人民幣。藍(lán)思科技表示，此次港股 IPO 是為了進(jìn)一步全球化戰(zhàn)略，提升品牌形象，增強(qiáng)綜合競爭力。
對(duì)于本次 IPO 的募資用途，藍(lán)思科技表示，募資中約 48% 將用于豐富與擴(kuò)展產(chǎn)品及服務(wù)組合；約 28% 用于擴(kuò)大海外業(yè)務(wù)布局；約 14% 用于提升垂直整合智能智造能力；以及約 10% 用作營運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途。
有觀點(diǎn)認(rèn)為，依靠 " 果鏈 " 發(fā)家的藍(lán)思科技正在尋求逐步去蘋果化。
侃見財(cái)經(jīng)認(rèn)為，過去幾年，蘋果公司的業(yè)務(wù)調(diào)整對(duì)于 " 果鏈 " 企業(yè)的影響不可謂不大，為了擺脫對(duì)蘋果公司的重度依賴，立訊精密、藍(lán)思科技等果鏈龍頭均主動(dòng)對(duì)旗下部分業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行調(diào)整。
從當(dāng)下來看，" 果鏈 " 企業(yè)的去蘋果化都起到了一定的作用，但進(jìn)度仍然緩慢。目前，在港股上市，進(jìn)而加速全球化就是 " 擺脫 " 蘋果一個(gè)最佳的機(jī)會(huì)，因此這一輪的港股 IPO 對(duì)于 " 果鏈 " 企業(yè)而言，機(jī)會(huì)以及意義都非常重大。
從打工妹到 " 代工女王 "
對(duì)于立訊精密而言，創(chuàng)始人王來春是一個(gè)繞不開的名字。
從中學(xué)輟學(xué)進(jìn)廠，到富士康打工妹，后逆襲至 2400 億企業(yè)的掌門人，然后再到潮汕女首富，王來春的人生，堪稱奇跡。
1998 年，富士康在深圳建廠，王來春成為最早的 150 名女工之一。當(dāng)時(shí)，她被分配到主要產(chǎn)品為連接線的部門，其憑借著吃苦耐勞的精神，一路從最底層的流水線工人一步一步晉升成了管理層。
1997 年， 在富士康工作了 10 年的王來春已經(jīng)是這家公司的課長了，而課長則是富士康內(nèi)地員工級(jí)別里最高的管理職級(jí)。對(duì)于王來春而言，一眼望到頭的打工生涯并不是她的宿命。因此這一年，王來春選擇了辭職創(chuàng)業(yè)，從生產(chǎn)和銷售電子連接線和連接器做起。
1999 年，王來春與哥哥王來勝共同購買了立訊有限公司的股權(quán)，2004 年王來春正式成立立訊精密。
到 2010 年，立訊精密成功地在深交所上市，而王來春的身價(jià)也超過了 20 億元。上市之后，在資本市場(chǎng)的加持下，王來春開啟了立訊精密大擴(kuò)張時(shí)代。
2011 年，她的生意迎來轉(zhuǎn)折點(diǎn)。立訊精密收購昆山聯(lián)滔 60% 股權(quán)，首次進(jìn)入蘋果供應(yīng)鏈，用王來春的話來講，就是 " 與鳳同飛，必出俊鳥 "。
此后，立訊精密一舉成為蘋果的核心供應(yīng)商，在蘋果的加持下，立訊精密獲得了質(zhì)的飛躍。在一系列資本的騰挪之下，王來春的并購之路，越走越順。
2016 年，立訊精密收購蘇州美特，切入聲學(xué)領(lǐng)域。由于當(dāng)時(shí)蘋果無線耳機(jī) AirPods 對(duì)生產(chǎn)的工藝要求較高，而立訊精密通過并購的方式，加上深入的研發(fā)，將良品率提升到了接近 100%，在獲得蘋果的認(rèn)可之后，其與蘋果的聯(lián)系則更加緊密。
而切入蘋果 AirPods 板塊，讓立訊精密的收入再上了一個(gè)臺(tái)階。根據(jù)立訊精密財(cái)報(bào)顯示，2017 年，其實(shí)現(xiàn)營收 228.26 億元，同比暴增 65.86%；實(shí)現(xiàn)凈利潤為 16.91 億元，同比大增 46.18%。到了 2018 年，立訊精密營收再度暴漲 57.06%，達(dá)到了 358.50 億元；凈利潤更是躍升至 27.23 億元。
當(dāng)然，隨著蘋果公司的高速發(fā)展，立訊精密選擇與蘋果更深度的綁定。2020 年，立訊精密收購江蘇緯創(chuàng)和昆山緯新，切入了 iPhone 整機(jī)組裝板塊。由此，立訊精密正式成為 " 蘋果代工廠 "，而王來春也有了 " 代工女王 " 的稱號(hào)。
近幾年，隨著蘋果自身增速的放緩，果鏈企業(yè)的日子都不太好過，因此去蘋果化則成了 " 果鏈 " 企業(yè)的重要目標(biāo)。
從目前來看，王來春正帶領(lǐng)這家公司撕掉代工的標(biāo)簽。
代工沒有靈魂
撕掉 " 代工 " 的標(biāo)簽，是王來春下一階段的重要目標(biāo)。
因此，對(duì)于僅以 " 蘋果代工廠 "" 果鏈 " 等標(biāo)簽來粗暴定義立訊精密，王來春絕不認(rèn)同。
在接受媒體采訪時(shí)，王來春表示，" 我覺得代工是沒有靈魂的，但給客戶提供解決方案是有靈魂的。"
她還稱，" 有些人總是去標(biāo)榜，覺得那些跟我們同樣從事同一行業(yè)的國外企業(yè)比較高大上，但說到中國企業(yè)，動(dòng)不動(dòng)就說代工，我覺得挺委屈的。"
她強(qiáng)調(diào)，" 這是一種自我貶低。"
實(shí)際上，為了擺脫對(duì)蘋果的依賴，立訊精密早就開始多產(chǎn)品線布局。
2021 年，王來春推出 " 三個(gè)五年計(jì)劃 "，全方位發(fā)展消費(fèi)電子、汽車、通信、工業(yè)、醫(yī)療等業(yè)務(wù)。在汽車業(yè)務(wù)領(lǐng)域，她制定了 Tier1 業(yè)務(wù)進(jìn)入全球前十的戰(zhàn)略目標(biāo)。
2022 年，立訊精密則選擇與奇瑞進(jìn)行深度捆綁。其與奇瑞旗下多家公司簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，擬同奇瑞新能源組建合資公司，從事 ODM 平臺(tái)開發(fā)和整車的組裝。
不僅如此，立訊精密控股股東立訊有限還以 100.54 億元購買奇瑞控股 19.88% 股權(quán)、奇瑞股份 7.87% 股權(quán)和奇瑞新能源 6.24% 股權(quán)。
值得注意的是，立訊精密還通過收購福建源光電裝有限公司，切入汽車線纜生產(chǎn)領(lǐng)域；通過買下德國汽車塑膠件公司 SuK Kunststofftechnik GmbH，打入豪車廠家供應(yīng)鏈；通過收購采埃孚集團(tuán)全球車身控制系統(tǒng)事業(yè)部，進(jìn)入智能汽車領(lǐng)域……
王來春曾表示，她希望再用 20 年時(shí)間，讓立訊精密旗下 30% 的細(xì)分產(chǎn)品進(jìn)入行業(yè) " 無人區(qū) "。為了加速撕掉 " 代工 " 的標(biāo)簽，王來春則繼續(xù)選擇并購破局。
1 月 23 日，立訊通訊與聞泰通訊簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，立訊通訊將以 6.16 億元的交易對(duì)價(jià)收購聞泰通訊下屬的嘉興永瑞等 3 家公司的 100% 股權(quán)，并結(jié)清相關(guān)應(yīng)付金額 10.805 億元。
3 月 20 日晚，立訊精密、聞泰科技先后披露公告，聞泰科技擬以現(xiàn)金交易的方式將其下屬的昆明聞?dòng)嵉?5 家公司的 100% 股權(quán)、無錫聞泰等 3 家公司業(yè)務(wù)資產(chǎn)包轉(zhuǎn)讓給立訊精密及其全資子公司立訊通訊。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，立訊精密接手聞泰科技消費(fèi)電子系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的原因，一是消費(fèi)電子業(yè)務(wù)可以帶來更高的收入，其次可以優(yōu)化立訊精密的客戶結(jié)構(gòu)，減少收入過度集中于單一客戶的風(fēng)險(xiǎn)。需要說明的是，王來春在其他領(lǐng)域也在加速并購。
侃見財(cái)經(jīng)認(rèn)為，此次立訊精密沖擊港股 IPO 對(duì)于該企業(yè)而言，意義重大。一方面其能夠通過國際布局讓立訊精密向全球 " 突圍 "，另外，其還可以通過港股上市進(jìn)一步多元化，來降低對(duì)蘋果的依賴。
如今，對(duì)于立訊精密以及王來春而言，都到了一個(gè)重要的關(guān)口，若能順利在港股實(shí)現(xiàn) IPO，立訊精密大概率將再上一個(gè)臺(tái)階，屆時(shí)立訊精密掌舵人的財(cái)富也大概率再上一個(gè)臺(tái)階。根據(jù)
胡潤 2025 年全球富豪榜單顯示，王來春以 615 億身家，位列全球第 362 位，排名比去年上升了 65 位。
