文 | 略大參考，作者 | 知潮
從研發(fā)的角度來看，小米自研 SOC（系統(tǒng)級芯片）的 10 年 500 億投入有些太貴了。
它相當(dāng)于 2024 年小米凈利潤的兩倍，盡管名義上自研芯片能夠降低成本，提升利潤率。但眼下，手機廠商算賬的結(jié)果大多不是這樣：眼下，OPPO、vivo、榮耀均未有自研 SOC 的配置。哪怕是三星這樣的芯片巨頭，也在旗艦機里大量配置高通的芯片。
但從品牌建立的層面來看，500 億又很便宜。
2024 年，小米手機的 ASP（平均銷售單價）同比增長 5.2%，達到了 1138 元，創(chuàng)下了歷史新高。在高端電動汽車 SU7 的帶動下，小米的產(chǎn)品越來越貴。在這個階段，自研 SOC 能極大地提升小米的品牌形象，賣出更高的溢價。
從這個角度來看，這筆 10 年 500 億的投入，既是研發(fā)費用，也是營銷費用。
01 省錢并不容易
2024 年，小米手機在 ASP 上升的情況，毛利率竟然出現(xiàn)了微弱下滑。尤其是三季度，小米手機毛利從 69.3 億下滑到了 55.47 億，毛利率下滑接近 5 個百分點。
——很多錢都去了上游。
上個財年里，高通凈利潤同比增長超過 40%，尤其是三季度，凈利潤同比增長 96%。接近一半的收入，來自小米等中國客戶。聯(lián)發(fā)科也沒少賺，三季度，聯(lián)發(fā)科凈利潤同比大漲 37.8%，吸走了不少手機廠商的利潤。
終端的利潤流向芯片已是老生常談。于是提升毛利率，降低成本，就成為了終端廠商造芯片的最大理由。
不過它的效果究竟幾何，很難找到明確的數(shù)據(jù)說明。
此前有關(guān)自研芯片提升毛利率的說法，很多來自蘋果。2020 年，蘋果宣布將在未來兩年用自研的 M 系列芯片替代掉英特爾，最終實現(xiàn) Mac 電腦芯片的全面自研化。
按照當(dāng)時 Cowen 分析師的測算，一顆 M1 處理器的成本只有 40-50 美元，而當(dāng)時 MBA 搭載的 Intel i5 芯片組價格高達 175-250 美元。相當(dāng)于每臺 Mac 電腦，有可能多賺 100 美元以上的毛利。
不過上述 M1 的數(shù)據(jù)是根據(jù)代工的量產(chǎn)成本，但芯片成本的大頭從來不是物料，而是流片等研發(fā)費用。聯(lián)發(fā)科的最新毛利率達到了 48.1%，比很多互聯(lián)網(wǎng)公司還高，但最終的凈利潤率并不到 20%。更何況英特爾的芯片組價格是標(biāo)價，并非蘋果的直接拿貨價。兩邊各自打折后，數(shù)字絕沒有這么好看。
不過此后兩年，蘋果的毛利率的確大幅度提升。2021 年，蘋果的毛利率提升了約 4 個百分點。但這種毛利增長的因素過多：2021 年是蘋果服務(wù)收入暴漲的一年，與此同時也是 ASP 大漲的一年。而作為一項占比不到 10% 的業(yè)務(wù)，蘋果并沒有公布 Mac 的毛利率。
從高通到英偉達，甚至是英特爾的 CCG（客戶端計算事業(yè)部，是生產(chǎn) PC 芯片的部門），都在賺取著超高的利潤，他們的毛利率在 40%-70% 上下徘徊，凈利率也常年在 30%-50% 附近。
但芯片企業(yè)的超額利潤來源，從來不在于芯片設(shè)計制造本身，而是指令集、專利等各種要素支撐起的生態(tài)。比如英偉達仰仗著 CUDA 的開發(fā)者生態(tài)，獲得了無與倫比的兼容性。而英特爾、AMD 則擁有和微軟合作的 X86 生態(tài)護城河，極大地降低了 PC 端 CPU 的競爭烈度。還有高通，它的專利許可部門，也就是 QTL 的利潤率高達 70% 以上（2025 年第一財季甚至達到了 75%），其利潤率是芯片銷售部門的二倍。
但當(dāng)失去這些生態(tài)護城河，直接面對性能的競爭時，芯片企業(yè)所表現(xiàn)出的利潤率就沒有那么好看了。
這方面的典型是聯(lián)發(fā)科，最新的財報里，聯(lián)發(fā)科的凈利率只有 19.3%。而且，聯(lián)發(fā)科收入里有 40% 來自智能設(shè)備平臺，即路由器、智能電視等設(shè)備，按照行業(yè)數(shù)據(jù)，這部分芯片由于競爭烈度較低，毛利率還普遍高于手機芯片。這意味著如果聯(lián)發(fā)科只做手機芯片，其凈利潤率可能會更低。
而手機廠商自研芯片，缺少英偉達這樣的開發(fā)者護城河，也沒有高通那樣大量的專利，也不能像博通一樣在企業(yè)端構(gòu)成一種鎖定效應(yīng)。最終，他們的商業(yè)模式很可能會和聯(lián)發(fā)科這類企業(yè)更加接近。
更何況，聯(lián)發(fā)科是全球手機芯片出貨量最大的企業(yè)，三星是全球最大的半導(dǎo)體企業(yè)，規(guī)模效應(yīng)極大地攤薄了其邊際成本。對于難以外供，主要在自家品牌使用的手機廠商來說，手機芯片利潤率很可能會是一個不好看的數(shù)字。
02 選擇放棄的友商
有關(guān)自研芯片這件事，手機廠商都在用腳投票。
2023 年年中，OPPO 的芯片業(yè)務(wù)哲酷被關(guān)停。段永平在社交媒體上評價了這件事：改正錯誤要盡快，多大的代價都是最小的代價。他的意思再明顯不過：作為 OPPO 背后的老板之一，段永平顯然認為 OPPO 當(dāng)時自研芯片是一件錯誤的事。關(guān)停，則是對錯誤的改正。
vivo 還在堅持自研芯片，但并非自研 SOC，而是各種 " 小芯片 "，比如自研的影像芯片 VS1。
榮耀大力布局的則是射頻增強芯片，按照榮耀官方的說法，榮耀 C2 芯片在弱網(wǎng)場景下的手機信號提升了 20%。至于 SOC 這樣的 " 大芯片 "，榮耀似乎興趣平平，趙明在 2023 年回應(yīng)過自研 SOC 的問題：" 榮耀今天與聯(lián)發(fā)科、高通的合作，讓我們可以拿到最優(yōu)秀的芯片解決方案，與此同時高通、聯(lián)發(fā)科也會把很多能力對榮耀開放，或者對未來的規(guī)劃進行溝通。"
——做 " 小芯片 "，其實也是小米過去的故事。
2017 年，在小米 5C 手機上市，搭載了小米松果自主研發(fā)的澎湃 S1 芯片。但此后幾年，澎湃 S2 等后續(xù)系列產(chǎn)品遲遲沒有推出。小米的自研芯片也走上了 " 小芯片 " 之路，比如影像處理的澎湃 C1、充電管理的澎湃 P1、電池管理的澎湃 G1。
在自研和買芯片的抉擇里，三星的選擇更加有趣：
三星的自研芯片已經(jīng)成功，Exynos 芯片在全球市場具備一定的份額。但在 Galaxy S25 系列中，高通卻占據(jù)了 7 成的份額。而根據(jù) Canalys 2024 年三季度數(shù)據(jù)，三星在所有基于高通處理器的智能手機出貨量當(dāng)中占比高達 21%，銷售額占比更是高達 47%。
并且這一數(shù)據(jù)還有擴大的趨勢：今年年初，由于良品率問題，三星 Galaxy S25 系列手機全系將采用驍龍 8 至尊版 for Galaxy 芯片。
三星的整體半導(dǎo)體技術(shù)是包括蘋果在內(nèi)的任何手機廠商都無法比擬的，他們擁有從代工到測試的全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)。在包含 SOC 在內(nèi)的全球半導(dǎo)體市場，三星長期是市場份額最高的企業(yè)。這樣一家企業(yè)，仍然在高端領(lǐng)域大量選擇購買芯片，足以可見自研芯片這份選擇的挑戰(zhàn)有多么巨大。
03 既是研發(fā)，也是營銷
當(dāng)然，芯片不止是花錢的，也不止是省錢的，它還能掙錢。
前文提到，蘋果于 2020 年宣布，計劃在 Mac 電腦中全面取代英特爾芯片。外界不得而知這份計劃讓蘋果省了多少錢，但毫無疑問，它幫蘋果多掙了一些錢：
2021 年，蘋果推出了搭載新 M1 芯片的 Mac 產(chǎn)品線。在這代電腦里，圍繞 M1 不同的核心數(shù)量，蘋果推出了很多種 SKU。以 14 英寸版本 MacBook Pro 為例，入門版為 8 核 CPU、14 核 GPU，而在加 2 個 CPU 內(nèi)核后，基礎(chǔ)款的售價就多了足足 1500 元——和前文提到的英特爾芯片組售價差不多。
自研芯片的一個配置，就能多掙出一套英特爾芯片組，從這個角度來看，蘋果自研芯片真的很賺錢。
除了這些 " 掙錢小技巧 "，更重要的是，自研芯片能夠帶來品牌溢價。
最廣為人知的當(dāng)然是華為 " 王者歸來 " 的故事。2023 年 8 月，搭載麒麟 9000S 芯片的華為 Mate 60 系列正式開售，起售價高達 5499 元，最高配更是超過了 10000 元。但這款昂貴的手機一經(jīng)上市就極為暢銷，去年 9 月，Couterpoint 發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，Mate 60 系列總銷量突破了 1400 萬臺。也是從 Mate 60 開始，華為高端手機重新登上了牌桌。
有關(guān)這款手機的成功要素有很多，但有一點是毫無疑問的：自研的麒麟 9000S 芯片，為華為 Mate 60 帶來了大量的溢價。
其實這種自研芯片的品牌效應(yīng)在小米自己身上也有過展現(xiàn)—— 2017 年發(fā)布的小米 5C 首批上市的庫存很快售罄，還打破了部分渠道的銷售記錄。當(dāng)然，這款手機此后的銷量并不理想，但在上市初期，自研芯片的廣告效應(yīng)還是很足的。
而眼下的小米，正處在溢價構(gòu)建的關(guān)鍵期。整個 2024 年，小米的成長離不開 " 高端 " 兩個字。高端新能源汽車 SU7 的橫空出世，中高端手機份額快速提升，全能手機客單價創(chuàng)下歷史新高的背后，是這個品牌格調(diào)的快速升級。在這個品牌形象不斷升級的時期，再搭載上自研 SOC，小米的高端手機可以獲得更多的溢價空間。
2024 年，小米的研發(fā)費用和銷售費用相加之和差不多就是 500 億。燒掉一年的研發(fā)費用和營銷費用，實在是有點貴。但與此同時，這筆錢既能產(chǎn)生研發(fā)價值，又能產(chǎn)生營銷價值。
這種獨特的 " 攤薄 " 方式，很可能讓它成為一筆當(dāng)下非常劃算的投入。
