藍(lán)鯨新聞 5 月 21 日訊（記者 孫煜）5 月 20 日晚，大潤(rùn)發(fā)母公司高鑫零售（6808.HK）發(fā)布了截至今年 3 月 31 日 2025 財(cái)年業(yè)績(jī)報(bào)告。
報(bào)告顯示，過(guò)去一年，高鑫零售實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 715.52 億元，同比微降 1.4%，剔除供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)收縮及閉店損失的影響后，營(yíng)收同比微增 1.6%；凈利潤(rùn) 3.86 億元，上年同期為虧損 16.68 億元，扭虧為盈。
從二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)表現(xiàn)看，發(fā)布扭虧年報(bào)后的首個(gè)交易日，高鑫零售股價(jià)漲幅一度超過(guò) 10%，截至今日收盤，報(bào)收 2.05 港元，上漲 5.67%，市值 195.6 億港元。
" 瘦身 " 扭虧
高鑫零售的收入主要來(lái)自銷售貨品、會(huì)員費(fèi)及大賣場(chǎng)樓宇內(nèi)出租獲得的租金收入。
2025 財(cái)年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，來(lái)自銷售貨品的收入為 684.82 億元，同比下降 1.4%，下滑的原因是關(guān)閉長(zhǎng)期虧損門店、淘菜菜及天貓共享庫(kù)存業(yè)務(wù)等供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的收縮。從線上渠道看，高鑫零售財(cái)報(bào)顯示，線上 B2C 業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng) 6%；其中，自有 APP 大潤(rùn)發(fā)優(yōu)鮮占比提升至 36.5%。
此外，隨著 M 會(huì)員商店的擴(kuò)張，來(lái)自會(huì)員費(fèi)的收入增長(zhǎng) 125% 達(dá)到 0.36 億元。來(lái)自租金收入為 30.34 億元，同比減少 2.8%，主要原因?yàn)殚]店后可出租面積減少。
上財(cái)年，高鑫零售采取的變革舉措與同行相似，均包括提升產(chǎn)品力、優(yōu)化賣場(chǎng)動(dòng)線、打造價(jià)格優(yōu)勢(shì)。具體而言，高鑫零售在優(yōu)化品類方面，淘汰同質(zhì)化和低效商品，加快自有品牌建設(shè)，將自有商品整合為 " 超省 "" 潤(rùn)發(fā)甄選 " 兩大系列，采取源頭直供的模式。
從毛利的角度看，高鑫零售財(cái)報(bào)顯示，毛利為 172.36 億元，同比下降 4.0%。毛利率為 24.1%，上年同期為 24.7%，同比減少 0.6% 個(gè)百分點(diǎn)。
營(yíng)收、毛利均有下滑，為何高鑫零售凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)？原因在于開(kāi)支有所減少，也就是 " 瘦身 "，費(fèi)用的節(jié)約彌補(bǔ)了毛利的減少。財(cái)報(bào)顯示，上財(cái)年銷售及營(yíng)銷開(kāi)支 152.32 億元，相比上年減少 29.46 億元，減幅高達(dá) 16.2%。其中，單優(yōu)化門店員工用人結(jié)構(gòu)和模式一項(xiàng)就比上年同期減少了 9.81 億元，負(fù)現(xiàn)金流量門店應(yīng)計(jì)的減值損失比上年同期減少了 11.48 億元。
此外，高鑫零售的 " 瘦身 " 同樣體現(xiàn)在資產(chǎn)、負(fù)債、凈現(xiàn)金等方面。財(cái)報(bào)顯示，截至上財(cái)年末，高鑫零售總資產(chǎn)為 559.73 億元，同比下降 7.8%；總負(fù)債為 355.45 億元，同比下降 8.7%；凈現(xiàn)金為 125.29 億元，同比下降 24.1%。
主攻下沉市場(chǎng)
截至上財(cái)年末，高鑫零售共有門店 505 家，覆蓋 207 個(gè)城市。其中，大潤(rùn)發(fā)門店 465 家、大潤(rùn)發(fā) Super 門店 33 家、M 會(huì)員商店 7 家。財(cái)報(bào)顯示，505 家門店的建筑面積約 1349 萬(wàn)平方米，其中 65% 為租賃門店，35% 為自有物業(yè)門店。
全部 505 家門店中，6.4% 位于一線城市、18% 位于二線城市、48.9% 位于三線城市、19.4% 位于四線城市、7.3% 位于五線城市，一、二線城市門店數(shù)占比不足 25%。
從整體開(kāi)、閉店情況看，高鑫零售在過(guò)去一年新增 9 家門店，包含 1 家大潤(rùn)發(fā)、4 家大潤(rùn)發(fā) Super、4 家 M 會(huì)員店。過(guò)去一年關(guān)閉了 8 家大潤(rùn)發(fā)、1 家大潤(rùn)發(fā) Super，其中 1 家位于華東的大潤(rùn)發(fā)在財(cái)年內(nèi)進(jìn)行改造，作為 M 會(huì)員店重新開(kāi)業(yè)。
開(kāi)、閉店數(shù)量基本持平的情況下，同店銷售額略有增長(zhǎng)，財(cái)報(bào)顯示，上財(cái)年同店銷售額增長(zhǎng) 0.6%。其中，大潤(rùn)發(fā) Super 商業(yè)模式基本跑通，同店銷售額同比增長(zhǎng) 5.9%，高于公司旗下其他業(yè)態(tài)的平均水平。
有業(yè)內(nèi)人士告訴藍(lán)鯨新聞，大潤(rùn)發(fā) Super 將成為未來(lái)高鑫零售新開(kāi)店的主力業(yè)態(tài)。公開(kāi)資料顯示，大潤(rùn)發(fā) Super 的面積在 1500 平方米至 3000 平方米之間，精選 5000-8000 款商品，其中超過(guò) 1000 款商品堅(jiān)持長(zhǎng)期低價(jià)。
談及未來(lái)發(fā)展，高鑫零售在財(cái)報(bào)中指出，正積極變革，提升運(yùn)營(yíng)效率，強(qiáng)化商品和服務(wù)品質(zhì)。
